牛股远期策略 牛市巨亏11亿! 广发王明旭8只基金7亏 百亿规模缩水七成遭基民怒喷

2025年A股结构性牛市中，超九成主动权益基金赚得盆满钵满，广发基金总经理助理、投资管理部总经理王明旭却逆势创下超11亿亏损纪录，成为基民口中"最惨基金经理"。这位拥有超20年从业经验的老将牛股远期策略，旗下多只基金集体垫底，百亿管理规模大幅缩水，深陷舆论漩涡。

Wind数据显示，2025年有业绩记录的4711只主动权益类基金中，4494只实现正收益，TOP10产品收益率均超130%，最高达233%。然而王明旭独立管理的7只基金全年全部亏损，其中6只闯入年度跌幅前30，4只位列倒数前十，广发内需增长A以-16.31%的收益率领跌，广发价值优势、广发价值优选A等跌幅均超14% 。截至2025年前三季度，这些基金累计亏损高达11.35亿，仅管理费就收取5594万，"旱涝保收"的模式引发基民强烈不满。

牛股远期策略

业绩崩塌的背后，是投资策略与市场风格的严重错配。王明旭长期偏重低估值蓝筹股，2024年末预判稳增长政策将带动金融、地产、消费板块崛起，遂大幅调仓增持白酒、券商、银行等标的，却遭遇这些板块全年低迷。2025年二季度他转而增持家电、软件开发类股票，三季度又强化白酒仓位，将"茅五泸"等纳入重仓，但频繁调仓始终未能踏准AI、科技、创新药等成长股主导的市场节奏，反而加剧了净值回撤 。

更值得关注的是，其管理的多只基金呈现明显复制化操作特征，前十大重仓股高度重叠，调仓步调完全一致，形成"一拖多"变"一亏全亏"的局面 。巅峰时期，王明旭的管理规模曾达306.52亿元，而截至2025年末已缩水至82.6亿元，正式退出百亿基金经理行列，规模降幅超七成 。从2019-2024年的同类排名前50%，到2025年的集体垫底，业绩的断崖式下滑让基民难以接受。

股吧中，基民的吐槽声此起彼伏，"牛市都能亏成这样，投研能力何在""重仓股来回换，越换越亏""管理费照收，净值却跌不停"等评论刷屏。有投资者质疑，作为公司投资管理部总经理，王明旭的策略失误不仅让自身口碑崩塌，也让广发基金"专业创造价值、客户利益为上"的理念面临信任危机。

这场牛市中的巨亏惨案，既暴露了部分基金经理在行业轮动加速背景下的策略灵活性不足，也凸显了"一拖多"模式下产品同质化、风险集中的隐患。对于投资者而言，如何警惕明星基金经理的规模魔咒、识别策略复制的潜在风险，成为2026年布局公募基金的重要课题。而王明旭能否调整策略挽回损失，广发基金又将如何回应市场质疑牛股远期策略，仍有待时间检验。

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